I veckan lade amerikanska ANI Pharmaceuticals ett bud på Egetis värderat till omkring 5,6 miljarder kronor. Budpremien låg på 27 procent sett till den senaste tidens snittkurs, och Egetis styrelse ställde sig enhälligt bakom affären.
This week, US-based ANI Pharmaceuticals made an offer for Egetis that values the company at around SEK 5.6 billion. The offer carries a 27 per cent premium to the recent average share price and has the unanimous backing of Egetis’ board.
AI jitters and a rotation into defensives benefited the healthcare sector; large-cap pharma performed particularly well. M&A activity in the sector slowed somewhat; biotech funding remained healthy.
Vi hade stora nedåtrörelser i guld och silver under de tio sista dagarna i oktober där guld hade en av sina sämsta månader i modern tid.
Oktober blev månaden då marknaden slutade lita blint på AI-löften och började fråga efter kassaflöden. Tekniktunga Nasdaq 100 hade sin sämsta månad sedan mars 2025 och föll 7,5 procent. Samtidigt fortsätter Mellanösternkonflikten pressa upp energipriserna – Brent nådde 117 dollar.
Den globala konjunkturen har visat motståndskraft, men energichocken och högre räntor har gjort marknadsläget mer svårbedömt. Aktierna har länge fått stöd av starka AI-investeringar och vinster, samtidigt har fokus skiftats mot frågan om vinsterna räcker för att kompensera för högt oljepris, högre finansieringskostnader och osäkerhet kring avkastning från AI-investeringar. Det marknaden fokuserat på är oron att stigande räntor indikerar en sämre konjunktur framöver, istället för en ljusnande sådan. Dessutom fortsätter de geopolitiska spänningarna kring Iran, ett osäkert mellanårsval och hög stress bland AI-relaterade bolag. Detta innebär att det har varit väldigt mycket brus för investerarna att hantera, snarare än signal. Men signaler har det funnits gott om under rapportperioden. Vi har sett starka rapporter från bolag inom energi och teknologi, men analytikerna har varit närmare denna gång än under tidigare kvartal. Då har minsta avvikelse från konsensusbilden skapat stora rekylen, vilket till slut skapar en självförstärkande säljeffekt i marknaden. För att förklara nedgångar i aktier som levererar bättre än förväntat har man populariserat konceptet, whispering numbers, i betydelsen att det funnits någon analys med ännu högre estimat än konsensusestimaten, ofta från en tämligen okänd firma. Hur som helst så accelererar tillväxten med stigande orders, vinstestimaten har höjts och företagen rapporterar om god prissättningskraft, stark efterfrågan och AI-investeringar som driver produktivitet. Marknadens fokus har varit att stigande komponentpriser leder till stigande inflation och därmed åtstramande centralbanker. En viktig förklaring till inflationsuppgången i år har med Mellanösternkonflikten att göra som pressade upp oljepriset, men denna prispåverkan kommer minska snabbt framöver om oljepriset inte stiger mycket från dagens nivåer. Detta innebär att inflationstrycket kommer att minska under nästa år, vilket kommer göra centralbankerna mindre benägna att höja styrräntorna kraftfullt. De börser med mest teknologiinnehåll gick svagast under månaden, medan mer defensiva marknader där teknikrelaterade bolag är andelsmässigt mindre utvecklades starkare. Nu väntar vi oss att säsongseffekten, de robusta rapporterna och de betydligt mycket attraktivare värderingarna skapar ett golv och dämpar oron.
Veckans sändningar 3–5 november: Artic Minerals och Acucort Presenterar Q3.
Genmab sätter dansk prägel på månadens brev, där vi också uppmärksammar nyheter från cancerkongressen och marknadens rotation mot hälsovård.
Ett bra bolag är inte alltid en bra aktie. I månadsbrevet för oktober förklarar förvaltarna av Humle Småbolagsfond hur värdering avgör avkastningen.
AI-oro trots starka rapporter Oktober har präglats av rapportperioden och en tilltagande AI-relaterad oro. De svenska rapporterna kan hittills sammanfattas som något bättre än väntat. Ser vi till de större verkstadsbolagen har de levererat starka rapporter.
Strand Företagsobligationsfond, andelsklass B, redovisade en negativ avkastning om 0.26 procent under oktober. Jämförelseindex steg samtidigt under samma period med 0.15 procent.
På Matteus Fondkommission på 1990-talet var firmans makroekonom, professor Johan Lybeck, ständigt oroad. Han fixerade ofta blicken vid USA:s belåning och möjliga börskrascher. Flera kollegor lutade åt samma håll. Skog. Gruvor. Guld. En av mina chefer sparade i Krugerrand.
Under oktober har utvecklingen på den globala aktiemarknaden präglats av en avvaktande till svagt negativ trend, men med stora rörelser under månaden. En intensiv rapportperiod och ett kraftigt uppställ på obligationsmarknaden har dominerat nyhetsflödet. Därtill har oljepriset, som vi skrev mycket om i förra månadsbrevet, fortsatt uppåt. Världsindex föll med 0,8%
Efter september var fastighetsbolagen uträknade, men fick upprättelse i oktober när bankerna gick tungt. Att ECB och Finansinspektionen signalerade ökade riskvägda tillgångar för Nordea och SEB har drivit en överdriven marknadsreaktion.
Large-cap clinical and regulatory news led to a broad rise in the Nordics, while several small-cap companies fell sharply in a week of new equity issues. In terms of indices, the Nordic HC SEK GI rose 8.65 per cent, against 4.68 per cent for NBI and 4.31 per cent for XBI.
Hösten är här, med naturen i varma schatteringar. Oktober ger oss också som vanligt mer än hälften av rapporterna för tredje kvartalet, med ömsom gröna, ömsom röda resultat på börsskärmen. I år är den stora skillnaden mellan naturen och börsen att den senare fortfarande övervägande är grön.
Utbud och efterfrågan styr priset och många marknader har blivit allt effektivare på grund av internet. Samtidigt har säljarna blivit allt bättre på att segmentera för att kunna sätta olika priser.
This month’s letter elaborates on AI-generated communication and why we appreciate the human factor. Plus, as always, commentary on the month’s various winners and losers.
Häromdagen under ett trevligt telefonsamtal dök ämnet TERP-rabatter upp, i synnerhet avseende hur trenderna skiftat sedan reglerna ändrats kring garantigivning i mars i år. Det visade sig finnas lite olika svar på den frågan, som vanligt när det kommer till statistik.
Cody Tranbarger hade en idé om en behandling mot två sällsynta former av muskeldystrofi hos barn. I stället för att bygga upp ett traditionellt bioteknikbolag startade han Mithril Medicine i Cambridge, Massachusetts, med sig själv som enda heltidsanställd och med stöd från riskkapitalbolaget Atlas…
New data on Bonesupport, Embracer, Silex Microsystems and more Data points to keep an eye on in Holdings, handpicked by our data team. Short Coverage in Bonesupport Post Third Quarter ReportFollowing its Q3 earnings report, short interest in Bonesupport has plummeted from 10% to 4% in roughly a week.
I mars 2000 sålde jag mina internetaktier för att finansiera fondkommissionären Remium som jag startade ihop med min bror Sudden.
Lång hårdvara, kort mjukvara. Få affärer har varit mer populära under 2026, och logiken har varit närmast oantastlig. AI-agenter tar över arbetsflöden som mjukvara traditionellt tagit betalt för per användare. Beräkningskraften är omättlig. Mjukvara är hotad. Halvledare är självklara.
Veckans sändningar 27–30 oktober: börsprogrammet Market Update och Botnia Gold presenterar Q3.
A broad risk-on week across the Nordic and US, driven by clinical readouts from ESMO 2026 and a busy Q3 earnings season that generated sharp dispersion among small- and mid-cap companies.
Kommentar på Mahvie Minerals borresultat från Åkerberg · Preview Comment on poLight’s Q3-26 Interim Report · Kommentar på Lumitos partnerskap med CRO-bolaget Aurevia
Nu är säsongen igång! Tre företrädesemissioner av mellanstor karaktär trillade in. Namnen på dessa tre teknikbolag har vi sett förut och kan sannolikt komma att se igen i framtiden. Minestos drakar får liv på nytt efter en omtumlande vecka.
För första gången sedan pandemin andas den globala biotechbranschen morgonluft. Enligt Endpoints News senaste mätning har en tydlig optimism återvänt till branschens mindre aktörer, och det med besked. De stora läkemedelsjättarna däremot, som i praktiken förväntas stå för notan för sektorns uppsving, har en dystrare inställning än på länge. Det är en signal värd att ta på allvar.
The Endpoints Biopharma Sentiment Index has climbed above the neutral 100 mark for the first time and landed at 105. When industry insiders rate current business conditions, the gauge shoots up to a lofty 147, a level that prompted the survey’s creators to go back and double-check.
First North är en optionsmarknad, precis som tomter är derivat på fastighetsmarknaden. En tomt värderas på huset som kan byggas. Inte på hyran. Därför betalar marknaden mer för möjligheten att bli bra än för bolag som redan är bra.
Vi ser nu hur finansieringen av AI-utbyggnaden får allt fler inslag av värdepapperisering. Datacenter och deras framtida hyresintäkter används som underlag för obligationer som säljs till investerare. Ett konkret exempel är Vantage, som i januari tog in ytterligare 254 miljoner pund genom obligationer uppdelade i olika riskklasser.
AI tar över världen och plötsligt kan bilar flyga. Ibland måste man backa ett steg och ställa sig frågan: vad får jag egentligen för pengarna?
Veckans sändningar 19–23 oktober: Q3-presentationer från SBP Kredit, Guldbrev, Acuvi, Ework Group, Prisma Properties, Mycronic, Annexin Pharmaceuticals, BoMill och NOTE, samt börsprogrammet Market Update.
The Nordic HC SEK GI gained 3.04 per cent while the NBI and XBI fell 2.44 and 6.15 per cent respectively. Ascendis Pharma secured a positive CHMP opinion for navepegritide, Camurus won Canadian approval for Oczyesa XR, and Alvotech filed what it describes as the first biosimilar application worldwide for Eylea 8 mg.
Intervju med Seafires VD Daniel Repfennig · Intervju med Fable Media Groups VD Carl Magnusson · Kommentar på Synexos septemberuppdatering
Begreppet ”investering” används både inom redovisning och i dagligt tal. Betydelser, syften och innebörder kan variera, så vi som investerare och analytiker behöver ha lite koll på hur det funkar.
Oktober, höst och kapitalanskaffningar. Nu pågår teckningsperioden i Prisjakts IPO. Vi gläds åt att aktiviteten på IPO-marknaden har tagit fart igen med flera aktuella börsnoteringar.
Sambandet mellan räntor och biotech är enkelt och det finns inga egentliga genvägar runt den matematiken. Små forskningsbolag saknar i regel intäkter och deras värdering bygger istället på löften om framtida vinster. När räntorna stiger krymper värdet av de framtida intäkterna.
Veckan började relativt lugnt men succesivt under veckan adderades en AI-oro som bidrog till negativt sentiment, dock med en återhämtning på torsdagskvällen. Världsindex är därmed ca 0,5 procent under veckan.