Efter september var fastighetsbolagen uträknade, men fick upprättelse i oktober när bankerna gick tungt. Att ECB och Finansinspektionen signalerade ökade riskvägda tillgångar för Nordea och SEB har drivit en överdriven marknadsreaktion.

Räntan har stigit 0,6 procentenheter sedan fondstart, och fastighetsinnehaven har tagit smällen. Bankerna höll emot, och NYAB landade ett kraftledningsavtal knappt en tredjedel av sitt eget börsvärde.

Trots att RevolutionRace tyngdes av dämpad tysk konsumtion, bekräftad av Klarna, ökade bolaget sin vinst per aktie och handlas till EV/EBIT 13. VD Paul Fischbein ökade sitt innehav efter rapporten, vilket signalerar tilltro till bolagets långsiktiga värde.

Värdeförvaltning är mer än att bara köpa billigt; det handlar om att hitta kvalitetsbolag vars motiverade värde marknaden missbedömer. Att Telenor lägger ett bud på Bahnhof kort efter fondstart visar hur snabbt ett sådant gap kan stängas.